Розничный инвестор в Казахстане: сколько счетов у физлиц и сколько за ними людей

Ниже — ряды по системам и датам, темп роста и расчёт числа людей с допущениями. Это материал для тех, кто работает с финансовой аудиторией — банков, брокеров, инвестприложений, пенсионных управляющих. Мы разберём, почему «есть счёт» не значит «инвестирует» и как искать инвесторов для опроса.

Счета ЦД — данные KCSD и АРРФР, AIX CSD — релизы AIFC. На 01.01.2025 «всего» — сумма двух колонок, на 01.01.2026 — наш расчёт по релизу на 01.02.2026 минус прирост за январь. Он совпадает с округлённой цифрой KCSD 5,06 млн.

С AIX есть неувязка, которую мы оставляем видимой: в итогах 2025 года биржа назвала 3 млн счетов, а в итогах I квартала 2026 года — 2,3 млн. Объяснения в релизах нет. В расчёт мы берём последнюю цифру, с ней согласуется и ряд 2023–2025 годов.

Самый быстрый год — 2023-й: по данным KCSD, счетов в системе ЦД стало в 2,5 раза больше, на 1 млн 479 тысяч. Разгон начался раньше: рост за 2022 год KCSD объяснял удалённой идентификацией, брокерскими мобильными приложениями, IPO и появлением омнибус-счетов с середины 2021 года. Омнибус-счёт позволяет брокеру учитывать активы всех клиентов на одном счёте в депозитарии, поэтому открыть брокерский счёт стало так же просто, как банковскую карту.

* KCSD называет прирост за 2023 год в 1 млн 479 тысяч. В таблице 1 482 000 — разница двух точек ряда, которые KCSD даёт с округлением до тысяч; расхождение в 3 тысячи — эффект округления.

Рост в процентах замедляется, но в абсолютных числах держится на уровне 1,1–1,6 млн счетов в год. Для исследования важно другое: большинство держателей счетов — новички. По данным AIFC, более 90% активных брокерских счетов открыты за последние пять лет.

Физлица при этом заметны в торгах: в 2025 году на них пришлось 55,8% оборота вторичного рынка акций KASE, в I квартале 2026 года — 55,6%. Но доля в обороте не говорит, сколько людей торгует: её может давать и небольшая группа активных счетов.

Счёт не равен человеку по трём причинам. Брокерский счёт открывается у каждого брокера отдельно. Человек, купивший бумаги на IPO через банковское приложение и потом открывший счёт в инвестприложении, — это два счёта в ЦД. И тот же брокер часто открывает клиенту счёт и в ЦД, и в AIX CSD.

Ни KCSD, ни AIX, ни регулятор число уникальных людей не публикуют. Поэтому мы считаем диапазон:

Люди в системе ЦД = счета × доля физлиц-резидентов ÷ счетов на одного человека.

Люди только в AIX = счета AIX ÷ счетов на человека × доля тех, у кого нет счёта в ЦД.

Взрослых в Казахстане на 01.01.2026 — 13,6 млн: мы вычли возрасты 0–17 из численности населения БНС. Мы проверяем порядок величины двумя способами. Даже если считать каждый счёт ЦД отдельным человеком, получится 42% взрослых: оценка не может выйти за эту границу. Второй ориентир — 7,34 млн активных пенсионных счетов ЕНПФ, то есть счетов, по которым за год был хотя бы один взнос. Это счета, а не люди, поэтому сравнение грубое: вся оценка по ЦД, 2,5–4,4 млн человек, остаётся ниже этого числа, и это правдоподобно для рынка, где счёт открывается за несколько минут в приложении банка.

Главный результат — диапазон. Центральные значения (4,0 млн человек, 29% взрослых) — середина между границами, а не самый вероятный результат, и приведены справочно. Диапазон широкий, и это честно. Сильнее всего его двигает число счетов на человека: при 1,3 и 2,2 итог различается в 1,7 раза. Эту цифру не найти в открытых данных, но её закрывает один вопрос анкеты: «У скольких брокеров или в скольких приложениях у вас открыт брокерский счёт?»

Пенсионные накопления — самый массовый «инвестиционный» счёт в стране, но почти никто не управляет им сам. В ЕНПФ на 01.07.2026 открыто 18,78 млн счетов, активных индивидуальных пенсионных счетов — 7,34 млн. Частным управляющим часть накоплений перевели около 137 тысяч вкладчиков за период с 1 июля 2023 по 30 июня 2026 года. По сообщению ЕНПФ, с 7 сентября 2026 года вкладчики могут переводить частным управляющим до 100% своих пенсионных накоплений, так что следующий срез может выглядеть иначе.

Клиентская база провайдеров цифровых активов МФЦА на конец 2025 года — около 215 тысяч пользователей, по словам председателя Нацбанка. Это только лицензированные площадки МФЦА, без зарубежных бирж и P2P.

На рынке ценных бумаг на 01.07.2026 работают 44 брокера и дилера и 21 управляющий инвестиционным портфелем. Как счета физлиц распределены между брокерами, открыто не публикуется.

Если вы банк, брокер или инвестприложение, открытые данные дают вам размер рынка счетов и темп. Для решений этого мало: вам нужны люди, а не счета.

Как найти инвесторов для опроса. Инвестор — это поведение, а не соцдем, поэтому фильтр «мужчины 25–45 с высоким доходом» соберёт не тех. В онлайн-панели мы приглашаем людей по профилю и задаём отборочный вопрос не в лоб. Вопрос «Вы инвестируете?» даст много «да» от тех, кто хочет попасть в опрос. Вместо этого спрашиваем, какие из перечисленных продуктов есть у человека: депозит, брокерский счёт, пенсионные накопления у частного управляющего, криптовалюта. И когда он последний раз совершал сделку. Так сложную аудиторию находят, а не угадывают.

Почему «есть счёт» не значит «инвестирует». Часть держателей открыла счёт под одно IPO или ради бонуса и больше в приложение не заходила. Сколько таких, открытые данные не показывают: число активных счетов KCSD и биржи не публикуют. Поэтому мы делим аудиторию хотя бы на три группы: открыл и не пользуется, покупал один-два раза, торгует регулярно. У каждой свои вопросы, и выборку считаем от самой узкой из них, если её будут сравнивать с другими.

Непотребление — отдельная аудитория. 61–80% взрослых брокерского счёта не имеют вовсе. Для роста часто важнее понять их, чем бороться за уже открывших счёт у конкурента. Сколько из них готовы начать и при какой сумме входа, показывает оценка потенциала спроса. Среди тех, у кого счёта нет, заметная часть живёт в регионах и в старших группах, поэтому для такого опроса мы рекомендуем казахскую версию анкеты и интервью о барьерах на казахском; делаем их по решению заказчика. Казахскую версию пишут казахоязычные исследователи как второй оригинал, интервью модерируются на казахском. Тот же подход работает и для страховых компаний с накопительными продуктами: они конкурируют за те же свободные деньги.

Открытая статистика отвечает на вопрос «сколько счетов». Она не скажет:

Это закрывает опрос. Кабинетные данные задают рамку: сколько людей в рынке и как быстро он растёт.

Где искать остальные открытые данные о финансовом рынке, мы собрали в каталоге открытых данных для маркетолога. Почему цифры разных ведомств не складываются и что считать единицей, разобрано в статье о том, как читать статистику рынков Казахстана.

Все источники открыты 25.09.2026, прямые ссылки — на листе «Источники» в Excel. Счета — заявление источника, темпы роста — наш расчёт, число людей — оценка с допущениями на листе «Параметры». Мы не даём инвестиционных рекомендаций и не оцениваем отдельных брокеров.

Таблица в Excel

Внутри ряды счетов по системам, рост формулами, оценка числа людей с изменяемыми допущениями, пенсионные и криптосчета, доля физлиц в торгах, портрет субсчетов и методика.

Данные: 01.08.2026 (счета в Центральном депозитарии), 31.03.2026 (AIX CSD)